Gold 200 Dagers Moving Average Kitco

Så langt en normal korreksjon i forrige uke8217s oppdatert på gullsektoren. vi nevnte at det var en rekke negative følelser som kunne påvises på anekdotisk basis. Fra et posisjoneringsperspektiv viste det seg bare at handelsforpliktelser fremdeles virket litt strukket skjønt, men fra et teknisk perspektiv følte vi at en tilbaketrekning til 200-dagers glidende gjennomsnitt i både gull og gull aksjer burde ikke betraktes som annet enn en vanlig 8211 og i dette tilfellet faktisk lenge forsinket 8211 hendelsen. Gull har trukket tilbake til sin nå økende 200 dma (det faktum at det stiger, skiller denne tilbakegangen fra nedgang i markedsperioden for 2016) 8211 klikk for å forstørre. Mellom mai og august ble gullbeholdningen ganske overkjøpt. De hadde tydeligvis steget for altfor fort, og en korreksjon burde vært en overraskelse. Tilbaketrekkingen var ganske skarp, tilstrekkelig til å reflektere ubarmhjertigheten av det foregående rallyet. Dette er ikke noe uvanlig i denne sektoren: Gullbestandene besøker også 200 dagers ma, og de er deres vanlige flyktige selv 8211 klikk for å forstørre. Et voksende kor av bjørn Ikke desto mindre har antall fremtredende bjørn økt merkbart i forrige uke, på praktisk talt ingen prisbevegelse. Her er noen eksempler på Kitco vi leser: ABN AMRO nedgraderer gullutsikt da prisene forblir under 200-DMA virkelig Vi hørte et lignende argument i forrige uke, og som vi har notert trenger man praktisk talt et mikroskop for å se hvor mye gull har underkaste sin 200-dma. Det virker ganske enkelt ikke verdt å nevne. Det som er verdt å nevne er dette skjønt (fra Kitco8217s artikkel): Den siste banken for å bli med på koret av bjørneanrop er ABN AMRO, med analytikere på banken som sier at 2016-markedet er over som gullet har gått under sin 200-dagers bevegelse average8230 Når det er et kor av de vanlige bankene som kaller et gullmarkmarked å være over basert på slike tynne argumenter, er det nesten sikkert at det er over. Bare husk, de fleste mainstream observatører ble bare bullish på det siste gullmarkedet etter at det allerede var et tiår gammelt. Enda viktigere var at de var ekstremt motvillige til å ringe til slutten etter at de hadde toppet i 2011. Så hastigheten som de reagerer på den nylige dukkert denne gangen, bør være musikk i ørene av gullstokker. ABN Amro nevnte også forpliktelsene fra handelsmenn, som i tillegg fortsatt var en legitim bekymring i forrige uke. Men de burde kanskje ha vurdert saken dypere (se våre bemerkninger om handelsvolum etter utløpsdatoen for CoT-rapporten). Enda en annen bank ringte for oksen market8217s slutten i forrige uke: Gold8217s Bull Market over prisene å falle i neste to år Natixis. Natixis tilbyr tre hovedargumenter for denne samtalen, hvorav bare en er fornuftig, i det minste teknisk, hvis du vil: For 2017 og 2018 tror vi at den største faktoren som påvirker prisen på gull, er den forventede banen for amerikanske rentenivåer, analytikerne sa. Også, vi forventer ikke ytterligere prisreduksjoner av Den europeiske sentralbanken eller Bank of Japan, da dette sannsynligvis vil skade sitt banksystem, spesielt i Europa. Natixis økonomer forventer å se Federal Reserve øke renten med 25 basispunkter tre ganger neste år. Juni, september og desember Ikke bare vil høyere obligasjonsrenter øke gulls mulighetskostnader, men de vil også øke amerikanske dollar, noe som gir en annen hovvind for de edle metallerene, forklarte analytikerne. Vi er tilbøyelige til å være enige om at ECB og BoJ ikke sannsynligvis vil lette videre på kort sikt, men deres handlinger har liten betydning i forhold til Fed. Det er sant at hvis Fed skulle gå flere ganger flere ganger, ville det trolig være en vindblås for gull, men bare hvis disse renteøkningene faktisk overstiger market8217s inflasjonsforventninger. Som dette diagrammet viser, er kontekst meget viktig. På 1970-tallet økte Fed-renteøkningene bak inflasjonsforventningene og gullprisene faktisk parallelt med FF-rate mesteparten av tiden 8211 klikk for å forstørre. Spørsmålet er selvsagt om Fed virkelig vil fortsette å øke priser utover det som for øyeblikket ser ut som en svært sannsynlig økning i desember. Vi har stor tvil om det av en rekke grunner, og vi tror at Natixis-analytikerne bare gjetter. Verken de, eller Fed selv, har til og med den tøffeste ideen hva Fed vil gjøre neste år. Det er ikke engang sikker på at ytterligere renteøkninger vil bli negative for gull dersom inflasjonsforventningene avtar eller forblir uendret, da renteøkninger kan føre til et fall i risikotillprisene. Dette ville være en positiv faktor for gull, da gullmarkedet har en tendens til å forutse reaksjonen fra sentralbankene til fallende eiendomspriser med svært lang ledetid. De to andre argumentene fremsendt av Natixis gir ingen mening for oss: Selv om etterspørselen etter gull fra fysisk støttede ETP har gitt en betydelig økning i gullprisene, forventer vi at trenden går tilbake og for investorer å bli en kilde til levering av metallet, sa. På dagens nivå er det totale beløpet som holdes i fysisk støttede ETPer, tilsvarer omtrent 60 av utgitt produksjon i 2015 og 47 av den totale produksjonen. Som vi så i 2013 da 850 tonn gull forlot fysisk støttede ETPer, kan effekten på gullprisene være svært negativ. I motsetning til det siste treårige bjørnmarkedet, forventer Natixis ikke å se sterk fysisk etterspørsel fra India eller Kina for å bidra til å støtte priser. De la til at den indiske regjeringens gulltariffer ventes å fortsette å redusere innenlandsk etterspørsel. Skulle taksten bli redusert, kan vi forvente en sterkere avkastning i etterspørselen etter indisk gull, men vi tror at den nåværende regjeringen vil holde tariffene uendret ettersom det presser for at gullordningen vil få ytterligere fart, sa de. Vi tror dette er bare feilaktig. Beholdningen av gull ETFs endres i reaksjon på trekk i gullprisen, de forårsaker ikke bevegelser i gullprisen. Først av alt representerer ETF-beholdninger bare en liten del av den globale gullforsyningen (som utgjør ca 180 000 tonn). For det andre øker beholdningen når ETFer som GLD handler til en premie til gullprisen og reduseres når de handler med rabatt til gullprisen, da disse arbitrasjemulighetene er den eneste grunnen for at autoriserte deltakere enten kan opprette nye eller oppløse eksisterende kurver av GLD-aksjer (og kjøp eller selg de kompenserende fysiske gullbeholdningen). ETF-beholdninger kan være nyttige som følelsesindikator, men det er omtrent det. Argumentene om etterspørsel fra Kina og India faller flatt av nøyaktig samme grunn. Disse gjelder hovedsakelig pris elastisk smykker etterspørsel. Gullprisene er utelukkende drevet av investeringsbehov skjønt, og den langt størsteparten av investeringsbehovet er reservasjonsbehov. Det er rett og slett ingen måte å måle reservasjonsbehovet (se Robert Blumen8217s utmerkede artikkel Hva bestemmer prisen på gull for en detaljert forklaring). Til slutt bringer Wells Fargo også etter gull for å fortsette sin nedtrengning, og vi tror også at begrunnelsen bak denne anropet er feil: 8220Tradisjonelt er de lange bjørnmarkedet for varer i gjennomsnitt 20 år og det bruker data tilbake til 1800 og vi er bare i år fem .8221 Laforge ser gullposten tilbake til nedgangen i desember siden en vare vil 8220go komme tilbake og teste sin nedturer av det første trekket ned flere ganger.8221 Det er i utgangspunktet ikke galt å konsultere historie 8211, men som vi tidligere har påpekt, Det nåværende gullmarksmarkedet skygger faktisk på 1970-tallet, men alt tar bare 2,1 ganger så lang tid (se: Hilsen Pattern Repetition Revisited for detaljer). Dermed er bjørnemarkedet fra 2011 til 2015 mer sannsynlig å vise seg å være en fetter av midt-sykluskorreksjonen fra 1974 til 1976, i stedet for den første etappen på et 20 år lang bjørnmarked. Det er også problemet 8211 som er ignorert av Wells Fargo8217s analytiker og de andre som er oppgitt over 8211, at dagens tidsperiode med sine helt galte monetære eksperimenter er ganske historisk unikt. Historiske prøver siden 1800 inneholder en mengde monetære regimer, hvorav ingen er sammenlignbare med det vi opplever for øyeblikket. Posisjoneringsoppdatering Naturligvis kan bjørnene fortsatt vise seg å være feil av feil grunner. Det kan også forventes at gull vunnet8217 har det lett før desemberprisstigningen faktisk er ute av veien. Vi forventer at den forblir fast i en sidelengs bevegelse til da, og en dypere korreksjon kan heller ikke utelukkes. Imidlertid har bekymringer over posisjonering i futuresmarkedet redusert betydelig med utgivelsen av forrige uke8217s CoT-rapport: Den totale netto spekulative lange posisjonen i gullfutures har gått ned med ytterligere 50 000 kontrakter fra siste rapporteringsuke til rundt 220 000 kontrakter netto. Dette er ned mer enn 120.000 kontrakter fra topplesingen tidlig i juli 8211, klikk for å forstørre. Ganske vist er en netto spekulativ posisjon på 220 000 kontrakt fortsatt stor, og det kan være nødvendig med mer salg for å skape grunnlaget for et fornyet forskudd. Vi kan ikke være sikker på det selv om det er mulig at et oppadgående skifte i futuresposisjonering har skjedd, og at det som tidligere var en tilstrekkelig liten posisjon, ligger nå på et høyere nivå. Inntil markedet har gått gjennom flere rally - og korrigeringssykluser, kan vi bare gjette. Det er verdt å merke seg om at nettoposisjonen for kategorien forvaltet penger i den disaggregerte CoT-rapporten har gått ned med om lag 40 fra toppen. Den nettopapir i nettopp i gull futures er omtrent 40 fra toppnivå 8211 klikk for å forstørre. Konklusjon Gull er fortsatt aktiva Wall Street elsker å hate. Det er for øyeblikket under press på grunn av den siste økningen i rate hike odds og det var definitivt et behov for foreldede lange stillinger å bli fjernet. Når vi ser den vanlige gjengen opp på gull så fort skjønt, tviler vi på at bjørnene vil være riktige. Selvfølgelig har vi heller ingen krystalkule, men vi er fortsatt overbevist om at de monetære forsøkene de siste årene vil ende ganske dårlig. Så langt vi er bekymret, forblir den langsiktige saken for gull uavhengig av kortsiktige prisgirasjoner. For tiden er de grunnleggende drivere for gull blandet, noe som gjør en sidelengs bevegelse det mest sannsynlige prospektet, og hindrer nye utviklinger. Vi vil betrakte enhver ekstra kort til middels sikt i gullprisen som en mulighet om 8211, og selv om vi selvfølgelig ikke kan utelukke det, er vi ikke overbevist om at mye mer svakhet faktisk er i butikken. Diagrammer av: StockCharts, St. Louis Federal Reserve Research, ShareLynx Mest lest i de siste 20 dagene: Det tekniske bildet - en sammenligning av antecedenter Vi ønsket å legge inn en oppdatering til vårt siste desember innlegg på gullsektoren en stund nå (se Gull klar til våren en annen overraskelse for detaljene). Kanskje det var en god ting at en stund har gått, da dagens nåtid virker spesielt interessant. Vi mottok ganske mange e-postmeldinger fra venner og lesere nylig, og uttrykte bekymring for at gullbeholdningenes manglende evne til å lede, eller til og med bekrefte styrken i gull av. Looming valuta og likviditetsproblemer Det kvartalsvise møtet i Incrementum Advisory Board ble avholdt 11. januar, omtrent en måned siden. En nedlastingskobling til et PDF-dokument som inneholder hele transkripsjonen, inkludert diagrammer, finnes i slutten av dette innlegget. Som alltid ble det diskutert et bredt spekter av emner, selv om det har gått noe tid siden møtet, er alle disse problemene fortsatt relevante. Våre kommentarer nedenfor tar utviklingen som har skjedd siden da. Swamp Critters BALTIMORE Dow er tilbake over 20.000-punktsmerket. Forbundsgjeld, som offisielt talte, er opp til nesten 20 billioner. De to går sammen og egger hverandre på. Dow er opp 20 ganger siden 1980. Det er også USAs statsgjeld. Gjeld strømmer aksjemarkedet og sumpen. Det som ikke er så mye er ekte produksjon, målt ved BNP. Dens opp bare 6,4 ganger i samme periode. Gjelds og eiendomspriser har steget tre ganger så fort som BNP i 36 år Best. Gull - og sølvforskjell Precious Metals Supply and Demand Forrige uke gikk prisene på metallene opp, med gullprisen økende hver dag og sølvprisen stallet ut etter å ha økt 42 cent på tirsdag. Forholdet mellom gull og sølv gikk opp litt denne uken, en uvanlig forekomst når prisene stiger. Alle vet at prisen på sølv skal overgå veien Pavlovs Dogs vet at maten kommer etter klokken. Spekulanter gjør det vanligvis. Tretti år tilbake. Hva vil president Trump og japansk statsminister Shinzo Abe snakke om når de møtes senere i dag. Vil de gab om hvilke fiskehull den store magen basen biter på. Vil de dele insiderhemmeligheter på hvilke vanningshull som serverer de stiveste drikkene? . Merk: Når vi redigerte denne artikkelen for Acting Man, var møtet allerede underveis Japans statsminister Shinzo Abe, en keynesisk og militaristisk farget i-ull, møter Americas. Beklager og lider BALTIMORE Victoribus spolia. Så langt har den mest tilfredsstillende tingen om Trump-seieren vært howls og whines kommer fra etableringen. Hver avtale er litt bra, noe som er dårlig fra vårt perspektiv, har ført fram så store klager. Åh nei Alaric Visigoth er her Skjul kvinnene og barna Og ikke glem de vestlige jomfruene, hvis du finner noen. Du tror at Washington hadde blitt invadert av gutta, nå. Hvordan spare penger når du kjøper eller gjør mer når du selger et hjem I din faglige kapasitet og kanskje også i ditt private liv, kan du være nært involvert i finansielle og råvaremarkeder. Handel i aksjer, obligasjoner eller futures er en del av din daglige rutine. Av og til må du sannsynligvis også håndtere fast eiendom, men hvis du for eksempel ønsker å kjøpe en leilighet eller et hus, eller hvis du eier et hjem du ønsker å selge. Folket som tok dette bildet vil sannsynligvis. Sølv blir presset opp igjen Denne uken gikk prisene på metallene opp på mandag. Deretter gikk gullprisen sidelengs for resten av uken, men sølvprisen hoppet på fredag. Tar av for ekte eller ikke Fotokreditt: NASA Er dette raketskipet til 50 Vil Trumps stimulusplan skyve prisen på sølv Eller bare skyve sølvspekulanter til å presse prisen på egen bekostning igjen Dette vil igjen være en kort Rapporter denne uken, da vi er opptatt. Å frigjøre eller Ikke slippe løs, det er spørsmålet. LOVINGSTON, VIRGINIA Virksomhetsinntekter har gått ned i nesten tre år. De er nå ca 10 under nivået som er satt på slutten av sommeren 2014. Hvorfor bør lagrene være så dyre Eksempel på noe som man ikke bør løsne. Sannsynligheten for at et vinn-tap-proposisjon vil utvikle seg når det møtes synes det høyt. Det vinner, fordi det kommer til å spise. Bildetekst: Urs Hagen Oh. Monster eller Mozart BALTIMORE Investorer ser ut til å holde pusten, som en mann gjemmer seg en sigarett fra sin kone. Det er bare en følelse, og det er ikke første gang vi har hatt det. men det føles som om det ikke ville ta mye for å sende dem i gang. Faktisk, de går ikke hvor som helst ennå. men det er mye overbevisning av de som var veldig bekymret når prisene var mye bedre - klikk for å forstørre. I mellomtiden. kom til en dyp. Definitivt kanskje Everyones har en plan for salg i disse dager. Faktisk er det så mange planer der ute, vi kan ikke holde tritt med dem alle. Spis selleri pinner og gå ned i vekt. Tenk og bli rik. Aksjer på lang sikt. Naturligvis, planer som disse driver en krone et dusin. Alle sosialingeniører som kommer til å pålegge sine harebrained ordninger i resten av verden gjennom statens tvangsbefalinger, samt alle lenestolerplanleggerne regalerer oss med deres angivelig. Fundamentelle utviklinger Siste uka har prisene på metallene beveget seg sidelengs. Det var en økning på torsdag, men det korrigerte tilbake til i utgangspunktet uendret på fredag. Dette vil igjen være en kort rapport, da mandag var en ferie i USA. Nedenfor vil vi vise det eneste sanne bildet av gull og sølv tilbud og etterspørsel grunnleggende. Men først, pris og forhold diagrammer. Prisene på gull og sølv - klikk for å forstørre. Neste, dette er en graf av gullprisen. Hvis gull, Silver Break 200-dagers flytende gjennomsnitt, Bull Run er ferdig, ABN AMRO tirsdag 4. oktober 2016 08:57 Gullprisene er nede mer enn 2,5 og sølvprisene er nede mer enn 4 på tirsdag og en internasjonal bank advarer om at prisene kan fortsette å presse lavere nå som de sjølende flodportene har åpnet. ldquo er det verste bak oss vi donrsquot tror det. Hvis amerikanske økonomiske data, inkludert den amerikanske sysselsettingsrapporten på fredag, kom bedre enn forventet forventning om en Fed-renteøkning i år, og neste år vil øke, noe som fører til en høyere amerikanske dollar og lavere gull - og sølvpriser. Dette betyr at ulemper i gull - og sølvprisene har videre å gå på kort sikt, sier rsquo analytikere på ABN AMRO. Banken advarte at investorer trenger å holde øye med goldrsquos og silverrsquos 200-dagers glidende gjennomsnitt på 1,257 en unse og 17,10 en unse henholdsvis. ldquoIf gull og sølv priser bryte under disse nivåene, er dette årets opptrend over. rdquo Citi: Gold Faces utfordring i fjerde kvartal tirsdag 04. oktober 2016 10.30 Citi Research analytikere ldquoremain skepticalrdquo av et gullmarked rally inn i årsskiftet, på nytt deres kall for edelt metall til gjennomsnittlig 1 320 ounce i fjerde kvartal. ldquoLooking fremover, tror vi at flere strukturelle prisdrivere virker utfordret, sier Citi. ldquoStabil min forsyning kombinert med dårligere asiatiske etterspørselsprisen forventninger. Investeringsefterspørselen har vært tydeligere for denne trenden, da ETF-aksjer (valutakursfond) inneholdt tre års nettoinvestering, men innstrømning ser ut til å være stalling. Banken sier at det forventer ETF-innstrømning på hele 650 tonn på hele året, men også notater mest oppstod tidligere i år, med september innstrømning på 11 tonn ned fra år til år gjennomsnittlig 80. Den amerikanske dollaren kunne ldquomake eller breakrdquo gull følelse, Citi legger til. Citi Sees lsquoMuted Engagementrsquo fra sentralbanker i gullmarkedet tirsdag 04. oktober 2016 10:24 Citi Research forventer ldquocontinuert dempet forpliktelse fra sentralbanker i gullmarkedet for resten av året. De eneste nasjonene til å bygge reserver for år til dags inkluderer Russland, rundt 84 tonn Kina, 61 tonn og Kasakhstan, 16 tonn, rapporter Citi. Samlet sett falt kjøpene i sentralbanken 40 i kvartalet på andre kvartal til tross for ytterligere etterspørsel fra Peoplersquos Bank of China, sier Citi. Sterke kjøp som allerede er gjort siden GFC (Great Financial Recession) i 2007-08, kan være en grunn til å bremse tillegg, sier rdquo Citi. ldquoMoreover, i kjølvannet av fading EM (Emerging Market) recessions, EM sentralbank balanse er noe begrenset fra å legge til bullion stockpiles. rdquo RBCs Gero: Gold Tumbles på Dollar Gevinster Selger stopper Tirsdag 04. oktober 2016 08:57 Salg i Comex gull futures, som amerikanske dollar styrker, akselerert som selger stopper ble utløst, sier George Gero, administrerende direktør med RBC Wealth Management. Stopp er forhåndsordnede ordrer aktivert når visse kartpoeng blir rammet, enten for å ta ut en ny posisjon, bestille en fortjeneste eller ellers gå ut av en tapt handel. Fra kl. 08:54 EDT var indeksen i desember opp 0,548 poeng til 96.135. Comex desember gull falt 17 til 1.295,70 en unse og slo sitt svakeste nivå siden 24. juni. LdquoStop-loss selgere spooked av dollar styrke fra Brexit fallout, (med) britiske pund (ved) 30 år nedturer på 1.2750, og (Fed tjenestemenn Loretta) Mester og (Jeffrey) Lacker å legge til stemmer av Fed som ber om høyere priser snarere enn senere - er ekte headwinds for gull nå, sier rdquo Gero. Commerzbank: September Gull ETF-innløp Lavest siden april tirsdag 04. oktober 2016 08:57 Innflømning av gull til fysisk støttede børsnoterte fond har avkjølt etter å ha økt kraftig tidligere på året, sier Commerzbank. Analytikere sier at ldquogold har mottatt knapt noen støtte fra ETF-investorer i flere uker nå. I september oppdaget gull ETFene spores av Bloomberg en innflytelse på 11 tonn gull ndash, den laveste månedlige tilstrømningen siden april. rdquo. CME Group: September Metals Volumøkninger Skarpt år-til-år Tirsdag 04. oktober 2016 08:55 CME Group rapporter kraftig høyere volum i metaller i år i september. Gjennomsnittlig daglig volum på 383 000 kontrakter var opp 30 fra samme måned i 2015, rapporterer utvekslingsoperatøren. Tallyen var imidlertid nede i rekkefølge, fra i gjennomsnitt 414 000 i august. Gull futures og opsjoner gjennomsnittlig volum økte 34 år i år til 225 000 kontrakter, med daglig volum i sølv futures og opsjoner opp 58 år i år til 68 000 kontrakter. CME Group rapporterer også at gjennomsnittlige metaller daglig volum i tredje kvartal var 431 000 kontrakter, 22 fra 353 000 i samme periode for et år siden. Sekventielt var volumet for juli-september imidlertid nede fra de siste tre måneders perioder. Det rullende gjennomsnittet for de tre månedene som sluttede i august var 461 000, for juli var 488 000 og i juni var 468 000. TDS: Reversal høyere i gull lsquoVery mye i Cardsrsquo tirsdag 04. oktober 2016 08:55 TD Securities ser potensial for gull å sprette fra støttenivåer siden Federal Reserve sannsynligvis vil forbli skjønn på lengre sikt, selv om det er en prisstigning i år. En voksende aksept at en tur går, bidro til å kaste ned gull og sølv i løpet av den siste uken, sier TDS. TDS beskriver Fed nylig kommunikasjon ndash både signalering en tur er sannsynlig i de kommende månedene, men også senker sine forventninger til langsiktige rate forventninger ndash som en ldquorather crafty bit av communicationhellipwhich var dovish og hawkish på samme time. rdquo Likevel, sier TDS, siden Fed-beslutningstakere er mindre hawkiske enn en gang trodde, og siden en tur er dataavhengig, er det ikke garantert en tur. ldquoDette i kombinasjon med at globale renter holdes nede av BOJ (Bank of Japan) og ECB (European Central Bank), bør de forventede svært lave realrenten holde gull og sølv godt støttet for nå, sier rdquo TDS. ldquoIndeed, vurderer at korreksjonen synes å være drevet av tekniske handelsmenn og ikke pengerforvaltere som foreslått av den siste CFTC-statistikken (Commodity Futures Trading Commission), er en betydelig reversering veldig mye i kortene nå som prisene hviler på støttenivåer. : Synspunktene uttrykt i denne artikkelen er forfatterens og kan ikke gjenspeile de av Kitco Metals Inc. Forfatteren har gjort sitt ytterste for å sikre nøyaktigheten av informasjonen som er oppgitt, men verken Kitco Metals Inc. eller forfatteren kan garantere en slik nøyaktighet. Denne artikkelen er bare for informasjonsformål. Det er ikke en oppfordring å foreta utveksling i edelt metallprodukter, varer, verdipapirer eller andre finansielle instrumenter. Kitco Metals Inc. og forfatteren av denne artikkelen godtar ikke ansvar for tap og eller skader som oppstår ved bruk av denne publikasjonen. Vi setter pris på din tilbakemelding. Gull Green Lights Upleg Golds i oktober i oktober på futures spekulanter stopper tapene som kjører, har naturlig forlatt dette metallet mired i battered technicals og bearish sentiment. Men den skarpe salesoff har allerede fullført sitt rebalansjonsoppdrag. De store gull-futures trading posisjonene som utløste som stopper kjører har allerede reversert, og investorene som brenner gulls oksen begynner å kjøpe igjen. Gullet er grønt lyser det neste opplegget. Golds pris handling de siste årene har vært overveldende dominert av bare to grupper av handelsmenn. Gold-futures spekulanter kontrollerer effektivt gulls kortvarig atferd, da futures ekstreme inneboende innflytelse gir sin kapital utrolige innflytelse. Og investorer, spesielt amerikanske aksjeinvestorer som kjøper og selger aksjer i flaggskip GLD SPDR Gold Shares gull ETF, har befalt gulls langsiktige trekk. Massevis av tradisjonelle gullinvestorer vil ikke tro på dette, da det ser ut som papirgull overveldende det virkelige fysiske markedet. Mens gull futures som dessverre regulerer gullprising er definitivt papirgull, er GLD virkelig ikke. Denne kritiske ETF fungerer som en kanal for de store bassengene i amerikansk aksjekapital til å strømme inn i og ut av ekte fysisk gullgull. Samspillet mellom gull-futures og GLD trading driver gull. Dette dominerende par primære drivere forklarer alt som har skjedd med gull de siste årene. Det inkluderer det brutale bjørnmarkedet mellom 2013 til 2015, 2016s ung ny tyr og til og med gull i begynnelsen av oktober. Spekulanter og investorer som ønsker å formere sin kapital i edle metaller må studere gull-futures og GLD-holdings handling. Begge er nå grønne belysning guller neste store oppsummering. Mens investorer GLD-aksjekjøp er langt viktigere for denne gullstammen ultimate størrelse og lang levetid, er det beste stedet å starte spekulanter gull-futures trading. Det var disse handelsmennene som var store opptaksspill som sprang gull i begynnelsen av oktober, og det vil bli deres kjøp som antenner og i utgangspunktet brenner disse gullstyrene neste bølge høyere. Alt i gull-futures trading skyldes den ekstreme løftestang som er iboende. Hver kontrakt for gullkontrakter kontrollerer 100 troy ounces gull, som er verdt 127 500 på 1275. Men futurespekulanter er bare pålagt å deponere 5400 av kapital for hver gull-futures kontrakt de handler. Det virker ut til ekstraordinær maksimal innflytelse på 23,6x Til sammenligning har den lovlige grensen på de amerikanske aksjemarkedene vært bare 2,0x siden 1974. Gull futures-løftestang er en størrelsesorden større. Ved minimumsmargin risikerer fullt utgjorte gull-futures spekulanter å miste 100 av sitt hovedbud på bare 4,2 ugunstige gullbevegelser. Hvis gull beveger seg mer enn det mot handelsmenn, kan tapene deres raskt snøballere utover 100, da marginanropene tvinger dem til å bidra enda mer hovedstad. Denne ekstreme og uforglemmelige innflytelsen iboende i gull futures tvinger sine handelsmenn til å opprettholde et ultra-korttidsfokus. I motsetning til investorer som eier gull direkte og ikke har problemer med å forvitre normale og sunne mid-bull-salg, kan gull-futures spekulanter ikke råd til å være feil for lenge, eller de vil bli helt utslettet. Den enorme risikoen deres ekstremt innflytelse medfører i stor grad forsterker både deres kollektive sentimentsvingninger og handelshandlinger, noe som fører til at deres beslutninger har en vilt uforholdsmessig kortvarig innvirkning på gullprisen. Denne overdrevne innflytelsen gjør spekulantene totalt lange og korte posisjoner i gullfutures en av de beste kortsiktige indikatorene på gullpriser. Deres samlede spill blir publisert hver fredag ​​ettermiddag i CFTCs berømte Forpliktelser om Traders-rapporter, som er aktuelle til foregående tirsdag. Og den siste CoT-leseren før dette essayet ble publisert, i fredags, avslører at gullfuturesalgsrisiko har blitt redusert radikalt. Det første diagrammet ser på de kollektive gull-futures beholdning av spekulanter, både store og små, fra de ukentlige CoT-rapportene. Deres totale lange stillinger, som er upside på gull, vises i grønt. Deres shorts eller downside spill på gull er gjengitt i rødt. Gull og noen viktige technicals er overlappet over toppen. De siste CoT-dataene viste seg å være veldig bullish for gull, grønn belysning sin neste store oppsummering for å komme i gang. For å forstå de siste uker super-bullish gull-futures utvikling, er det nødvendig å først få en kontekst. Tilbake i begynnelsen av juli økte de totale spesielle lengdene til en svimlende 440,4k-kontrakter. Siden alle kontrollerer 100 gram gull, det vil si tilsvarer en enorm 1369,7 tonn. Det går ut til nesten en tredjedel av den totale globale etterspørselen etter gull i 2015, en freakishly enorm oppussing gitt fremtidens ekstreme innflytelse. Våre gull-futures-CoT-data går tilbake til begynnelsen av 1999, og spesifikasjoner for ekstraordinær massing av lengsler i begynnelsen av juli var lett den høyest sett i den 17,5-årige spannen og nesten helt sikkert en heltidspost. Disse elitehandlerne hadde blitt fanget opp i gulls kraftige post-Brexit-vote sommer-rally, noe som stod imot sin normale sesongmessige svakhet. Deres kollektive longs ballooned til poster som de forventet gull å holde surging. Futures spekulanter som en flokk gjør samme farlige feil som det store flertallet av andre handelsfolk, forutsatt at allerede modne trender kan ekstrapoleres ut i ubestemt fremtid. De er mest haustige som gjenspeiles av de høyeste langside-spillene når gull treffer store midlertidige høyder etter sterke samlinger. Å være bullish når alle andre er i nærheten av grådighetsdrenket påfyll, er akkurat feil tid å være langt. Så når gull begynner å bevege seg mot spekulantene med høyt løftede gull-futures-spill, blir de tvunget til å selge raskt for å unngå fullstendig utslett. Maksimal innflytelse i gullfutures går vanligvis mellom 20x og 25x ettersom vedlikeholdsmarginekrav periodisk justeres av futuresutvekslingene. Ved 20x og 25x øker bare 1 dråpe i gull til skummelt 20 og 25 tap. Ved 2, rammes de 40 og 50 Så når futures spekulanter er for lange og gull beveger seg mot dem, har de ikke annet valg enn å gå fort. Og dette selger raskt kaskader. forverrer den resulterende futures-drevne gullsalg. Jo mer lange kontrakter spekulanter selger for å få sin kapital ut av skade, jo raskere gull faller. Og det utløser fortsatt mer salg av andre spekulanter, som forverrer ulempen i en kraftig ond sirkel. De seriøse, langsiktige risikoen for downside-risikoopptegnelse av gull-futures som ble presentert for gull, var veldig klare tilbake i begynnelsen av juli. I min første essay etter at gull gikk opp til sin 1365 bull-to-date peak, da advarte jeg grundig om gulls rekordsalgsoverheng. Så lenge fremtidsspekulantene er for lange, vil oddsen favorisere enda mindre gull-selger snøballing inn i noe seriøst som disse handelsmennene rush for utgangene. Gold-futures lange ekstremer er vanligvis kortvarige, som varer en uke eller to før den cascading salget er nødvendig for å reversere dem sparker inn. Likevel utrolig, gull-futures spekulanter var så bullish på gull at de ignorert mange ting, inkludert økende Fed-rate - hike odds for å opprettholde de høye stillingene i en helt uovertruffen 12 flere CoT-uker. Spesielt lenge var de over 400k kontrakter for 10 av dem. Det var derfor gull konsolidert høyt etter tidlig Julys tyrestopp i stedet for å korrigere som normalt etter en stor bull-market upleg. Uten gull-futures spekulanter likvidere sine lengder masse, var det ikke noe materiale som selger press på gull. Etter at spec lengder holdt seg nær rekordhøyde for et helt kvartal i den svake sommersesongen til tross for økende hawkish Fed-forventninger, begynte de faktisk å se seg bærekraftig. Mens jeg varslet om spesifikasjoner i nærheten av rekordsalg overheng i uker på slutten i nyhetsbrevene, var jeg skyldig i å bli selvtilfreds også etter 13 sammenhengende uker. Men den nødvendige salget for å reversere disse overdrevne lengdene kom fremdeles til slutt utrolig sent i begynnelsen av oktober. Som gull begynte å drive under sin 1308 sen-august tilbakeslags lave for første gang den 4. oktober, stopper gull-futures tap som begynte å utløse. I et rike som hyper-leveraged som gull-futures trading, er det viktig å opprettholde automatiske stopp-tap ordrer for å overleve. Gold can move 2 fast, wiping out fully half of traders capital if they bet wrong in gold futures. Futures stop losses started triggering at 1305 that day, exacerbating the selling which soon forced gold under major 1300 support. That tripped many more stop losses, leading to a mass liquidation. Cascading gold-futures selling quickly blasted gold down 3.3 on Tuesday October 4th, hammering it to a deep new pullback low of 1270. Its critical to understand exactly what happened that day, so I wrote an entire essay on gold futures stops being run that week. But unfortunately despite that extreme down day that looked and felt like a climaxing capitulation, specs gold-futures longs remained far too high after it. They were still way up at 379.1k contracts, which was still the 20th highest witnessed out of the 928 CoT weeks since early 1999. While specs had liquidated an enormous 33.0k gold-futures long contracts to drive that big down day, their longs still remained so high that they kept that vexing near-record futures-selling overhang largely intact. That implied the selling wasnt over, and indeed gold was soon pushed even lower. The next CoT report following the 4ths was the 11ths that came out last Friday afternoon, the newest CoT before this essay was published. And it proved astonishing Gold only retreated 1.3 during that latest CoT week ending the 11th, less than a third of the 4.3 plunge of the previous CoT week. Thus there was no reason to expect to see speculators gold-futures long liquidation continue at any serious scale. Yet incredibly despite golds relatively-mild drift lower, these traders liquidated fully another 42.0k long contracts That was immense, actually the 8th-largest spec long dumping witnessed in those 928 CoT weeks since early 1999. The only larger single-CoT-week long liquidation in recent years was a 49.5k one in late May 2016. And that capitulatory selling frenzy by futures speculators heralded a major gold bottom . Last CoT weeks epic long liquidation hammered specs total gold-futures longs back down to 337.1k contracts. Thats right under the 340k-contract major support zone this young new gold bull has enjoyed since April. So the record and near-record gold-futures selling overhang that has kept a lid on gold since early July has essentially fully reversed It is no longer a threat, as speculators now have firepower to buy. These elite traders now have room to buy over 103k gold-futures contracts just to push their collective bets back up near early Julys levels Thats the equivalent of 321.3t of gold. The entire 29.9 gold bull so far between mid-December and early July was partially driven by futures specs buying 249.2k long contracts while covering 82.8k short ones. So now having room for 103k contracts of long buying is very bullish. But it gets even better. Specs also added 8.0k short contracts last CoT week, taking their total to 115.9k. Thats the highest since gold was bottoming in late May just before its sharp summer upleg . Support levels of spec gold-futures shorts have been running around 95k contracts in this young bull. So gold is also poised to enjoy another 21k contracts of futures buying on short covering as it inevitably starts rallying again. So in just the last two CoT weeks, speculators collective gold-futures positions have swung from a near-record selling overhang of longs and relatively-low shorts to about 125k contracts of near-term buying potential Golds bull-market uplegs are almost always initially sparked by spec futures short covering, which has the same upside impact on golds price as new long buying. Then long buying accelerates the upleg. The fact gold is now seeing its most-bullish gold-futures setup since late May just ahead of its last upleg is super-bullish. Futures are now green lighting golds next major upleg. Technicals back this too, with gold holding near its 200-day moving average since its early-October plunge. 200dmas are always the strongest support zones within ongoing bull markets, with stellar probabilities of stopping selloffs cold. With gold-futures speculators collective bets no longer excessively bullish and holding back gold, that paves the way for major investment buying to resume. It is these investment-capital inflows, through that leading GLD gold ETF in particular, that have been responsible for the great majority of golds new bull market this year. GLD acts as a direct conduit for stock-market capital to buy real physical gold bullion. GLDs mission is to track the gold price, but its shares have their own unique supply and demand that is totally independent from golds. So when American stock investors buy GLD shares at faster paces than gold itself is being bought, they will soon decouple to the upside. The only way GLD can keep on mirroring gold is if that excess differential buying pressure is equalized directly into the underlying gold market. So when GLD-share demand exceeds golds, this ETFs managers are forced to issue new GLD shares to offset this excess demand. Then the resulting proceeds are immediately used to buy physical gold bullion that is held in trust for GLDs shareholders. Thus GLDs holdings, which are published daily, reveal whether stock-market capital is flowing into or out of gold. They too are green lighting golds next upleg. Without 2016s massive buying of GLD shares by investors, thered literally be no gold bull . And that is not hyperbole or exaggeration at all. Gold soared 16.1 in Q116 and 7.4 in Q216 almost exclusively because GLDs holdings skyrocketed 27.5 and 16.0 on heavy stock-market-capital inflows into this ETFs shares. The World Gold Councils global fundamental gold supply-and-demand data proves this. Per the WGCs definitive research, worldwide gold demand surged 20.5 or 219.4t year-over-year in Q116. GLDs gargantuan 176.9t holdings build alone in Q116 accounted for a whopping 80.6 of that total global growth in gold demand GLDs incredible dominance over gold grew even more complete in Q216, where world gold demand climbed another 15.4 or 139.8t YoY. GLDs Q216 build was 130.8t. Thus differential GLD-share buying by American stock investors was responsible for a staggering 93.6 of the total global increase in gold demand in Q216 So truly without American stock investors buying GLD shares faster than gold was being bought, golds bull wouldve never been born. The fundamental reason it stalled in Q316 is GLDs holdings actually fell 0.2 or 2.1t as stock investors capital inflows ceased. I wrote a whole essay on this GLD-driven gold-bull stalling in mid-September if youd like more detail. In a nutshell, record stock-market levels retarded gold investment demand. As stock markets soared to new record highs after their sharp post-Brexit-vote selloff, investors desire to own gold waned. Since it tends to move counter to stock markets . gold demand for prudent portfolio diversification temporarily evaporated. On October 4th as gold plunged, I knew cascading gold-futures selling had to be the culprit as I wrote to our newsletter subscribers that very afternoon. But my biggest fear that day was such intense futures selling would scare investors into joining in. If they started fleeing, golds bull would face serious risks of being snuffed out. So it was a big relief to see GLDs holdings dead flat on the 4th and the next couple trading days. Instead of spooking investors, the sharply-lower gold prices from that gold-futures stop running actually encouraged them to buy GLDs holdings surged by 1.2 just a few trading days after that plunge on the 7th. American stock investors were buying more gold via GLD shares than the futures speculators were dumping. That trend wonderfully continued this week, with more GLD builds despite gold lingering near lows. Thus so far in young Q416, GLDs holdings have already climbed 2.0 or 19.3t despite the sentiment damage wreaked in early October. Amazingly this big early-Q4 GLD build is right on pace with Q116s 19.7t by this point, which proved a monster quarter of differential GLD buying catapulting gold higher . And Q416s quarter-to-date 19.3t build is vastly superior to Q216s 14.3t draw by this point in that quarter. So American stock investors differential GLD-share buying, the overwhelmingly-dominant force behind this years young new gold bull, is resuming at a major scale This has also green lighted golds next major upleg, which is likely already underway. As todays fake Fed-levitated wildly-overvalued US stock markets inevitably weaken, and gold enters its strongest time of the year seasonally. investors are buying again . Thus the forces that drove golds high consolidation in Q316 followed by early-Octobers plunge have already reversed . Speculators vexing near-record gold-futures selling overhang has finally just been eradicated, leaving them positioned to be aggressive buyers again. And investors mid-year break from gold buying that stalled out this young bull appears to be over, as the critical GLD builds are resuming. Golds next upleg can certainly be played with GLD, but this ETF will merely pace golds coming gains at best. Meanwhile the stocks of the elite gold miners will really amplify golds upside due to their great inherent profits leverage to gold. And as I discussed in depth last week, the gold stocks are screaming buys today with golds bull entering its next major upleg. The window to get deployed at relatively-low prices is closing. At Zeal weve spent literally tens of thousands of hours researching individual gold stocks and markets, so we can better decide what to trade and when. This has resulted in 851 stock trades recommended in real-time for our newsletter subscribers since 2001. Their average annualized realized gains including all losers are running way up at 24.1 as of the recent end of Q3 Why not put our expertise to work for you Weve been aggressively adding gold-stock and silver-stock trades since early Octobers anomalous plummet, taking advantage of this incredible buying op. These new trades are already detailed in our popular weekly newsletter, and coming soon in our monthly. Both draw on our vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain whats going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks. Subscribe today. For just 10 an issue, you can learn to think, trade, and thrive like a contrarian. The bottom line is golds overwhelmingly-dominant primary drivers are both green lighting a major new bull-market upleg. Futures speculators excessive longs have been liquidated back down to bull-market support, while their shorts surged near bull-market resistance. That leaves these key traders with great buying firepower for the first time since late May, just before golds last major bull-market upleg got underway. Meanwhile American stock investors have started heavily buying GLD shares again, fueling this ETFs big early-quarter holdings build equaling Q116s massive jump that ignited golds young new bull. If this resumption of investment-capital inflows into gold persists, they will again drive its next major upleg. Contrarian speculators and investors can still buy in relatively low before the rest of traders figure this out.