Profit Kalkulator Enkel Plan - Minimum innskudd 500 - Sammensatt Plan - Minimum innskudd 1,500.00 - Spesiell kampanje Her på Global Investment feirer vi 3 års online aktivitet. Med denne anledningen besluttet vi å bytte innskudd til 500 i stedet for 1500 til 31-12-2015. På denne måten ønsker vi å gi alle muligheten til å investere i vårt firma. Vi ønsker å skape langsiktig aksjonærverdi gjennom overlegne økonomiske resultater drevet av levering av et variert utvalg av innovative, kundefokuserte finansielle produkter og tjenester og støttet av en driftskultur basert på det høyeste nivået av samarbeid, effektivitet og integritet. Velkommen til Global Investment Global Investment har vært stolt eid og operert siden mars 1998 og deltok i mange online og offline ventures, noe som resulterte i store fortjenestemarginaler for investorgruppene og de eneste investorene. Vi er en gruppe privatpersoner som har vært i investeringsarenaen i over 7 år, de fleste av våre investorkamre er profesjonelle bankfolk, noen av dem har mange års virksomhet og økonomisk relatert erfaring. Vi er de seriøse menneskene som driver en seriøs virksomhet. Vår gruppe består av amerikanske, asiatiske, australske, kanadiske, europeiske mennesker, og dermed kan vi overvåke alle de forskjellige markedene nesten 24 timer i døgnet. Med sine samarbeidspartnere danner Global Investment en gruppe internasjonale meglere og analytikere som kan påkalle mange års erfaring med å utarbeide og implementere handelsstrategier. Det er vårt mål å støtte deg i en vellykket gjennomføring av investeringsbeslutningen din og å følge deg med hver fase av investeringsprosessen med stor oppmerksomhet, slik at du kontinuerlig styrer dine eiendeler på best mulig måte. Hver investor er av stor betydning for oss. Vi gjør vårt beste for å beskytte ditt privatliv og sikkerhet. Garantien for profittutbetalinger og investeringsfondssikkerhet er sikret gjennom lavrisikert investeringsvirksomhet. Det er investorens mulige tapskorridor definert på en praktisk måte. Det er noen uunngåelige tap som ikke kan forventes og minimeres ettersom investeringsmarkedet beveger seg permanent. Reserve offline balanse fondet brukes til kompensasjon av disse tapene. Det er slik at vi når vår virksomhets stabilitet og garanterer tryggheten i pengene dine. Vårt program er laget for de som ønsker å forbedre sin økonomiske tilstand, men har ikke økonomisk utdanning og er ikke økonomiske eksperter. Vårt team har jobbet i et område med Forex trading i 3 år og i løpet av denne tiden har oppnådd gode resultater og stabil inntekt. For videre utvikling og volumøkning øker vi etterspørselen i eksterne investeringer. Og vi foreslår at du blir en investor av vårt team på gjensidig fordelaktige forhold. Global Investment er et privat online investeringsprogram. Den aktive lokale utviklingspolitikken til Global Investment Inc er rettet mot å gi klientene noen del på verdens kart med tjenesten av høy kvalitet for å få høye investeringsinntekter. Vi tilbyr deg en sann og stabil passiv inntekt fra din deltakelse i vårt program. Det er på tide å endelig slutte å bekymre seg for å tjene penger på internett. Avkastningen er ikke basert på andre innbetalinger i fondet, men på fondets investeringsstrategier. Vår faglige kompetanse gjør at vi kan tilby deg sikker avkastning på investeringer. Vi planlegger vår investeringsportefølje for å redusere risikoen knyttet til handel. Vi bruker ulike investeringsstrategier og diversifiserer alltid våre investeringer. Diversifisering i handel er den viktigste delen som minimerer risikoen og genererer større overskudd. Naturligvis har vi også opplevd øyeblikkene med negative handelsresultater, men for disse omstendighetene har våre reservefond blitt akkumulert. Gjennomsnittlig månedsfortjeneste er ca 1.100.000 - 1.460.000. En viss del går til reservefond, til hovedhandelsfondet, resten av overskuddet fordeles mellom handelsmenn og investorer. Du kan få tilgang til vår FAQ-seksjon hvis du vil ta en nærmere titt på prosessen. Hvis du tror at dine spørsmål ikke er besvart der, bruk kontaktene i seksjonen og send oss en epost. Bitcoin Price USHedge Fund BREAKING DOWN Hedge Fund Hver hedgefond er konstruert for å utnytte visse identifiserbare markedsmuligheter. Hedgefond bruker ulike investeringsstrategier og er derfor ofte klassifisert etter investeringsstil. Det er betydelig mangfold i risikoattributter og investeringer mellom stiler. Lovlig er hedgefondene oftest opprettet som private investeringer, begrenset partnerskap som er åpne for et begrenset antall akkrediterte investorer og krever en stor innledende minimumsinvestering. Investeringer i hedgefond er illikvide, da de ofte krever at investorene beholder pengene sine i fondet i minst ett år, en tid kjent som låseperioden. Uttak kan også bare skje med bestemte intervaller som kvartalsvis eller to ganger i året. Hedgefondets historie Tidligere forfatter og sosiolog Alfred Winslow Joness Company, A. W. Jones Amp Co. lanserte det første hedgefondet i 1949. Det var mens du skrev en artikkel om dagens investeringstrender for Fortune i 1948 at Jones ble inspirert til å prøve hånden på å administrere penger. Han reiste 100 000 (inkludert 40 000 av sin egen lomme) og satte fram for å forsøke å minimere risikoen ved å holde langsiktige aksjeposisjoner ved å selge andre aksjer. Denne investeringsinnovasjonen er nå referert til som den klassiske longshort-aksjemodellen. Jones jobbet også med innflytelse for å øke avkastningen. I 1952 endret Jones strukturen på sitt investeringsbil. konvertere det fra et generelt partnerskap til et begrenset partnerskap og legge til 20 incitamentsavgift som kompensasjon for administrerende partner. Som den første pengeforvalteren for å kombinere short selling, bruk av innflytelse, delt risiko gjennom et partnerskap med andre investorer og et kompensasjonssystem basert på investeringsresultat, tjente Jones sin plass i investeringshistorien som hedgefondets far. Hedgefondene fortsatte å dramatisk overgå de fleste verdipapirfond på 1960-tallet og ble mer populær når en 1966-artikkel i Fortune markerte en uklar investering som overgikk hver fond på markedet med tosifrede tall i løpet av det siste året og med høye dobbeltsifre de siste fem årene. Men ettersom sikringsfondstendenser utviklet seg for å maksimere avkastningen, vendte mange midler seg bort fra Jones-strategien, som fokuserte på aksjeplukking i kombinasjon med sikring og valgte i stedet å engasjere seg i risikofylte strategier basert på langsiktig innflytelse. Disse taktikkene førte til store tap i 1969-70, etterfulgt av en rekke sikringsfondslukninger under bjørnmarkedet 1973-74. Næringen var relativt stille i mer enn to tiår, til en artikkel i Institutt Investor 1986 spottet tosifret ytelse av Julian Robertson s Tiger Fund. Med et høyflygende hedgefond gjenopptatt publikum oppmerksomhet med sin fantastiske prestasjon, flocket investorer til en industri som nå tilbys tusenvis av midler og et stadig økende utvalg av eksotiske strategier, inkludert valutahandel og derivater som futures og alternativer. Høytstående pengeforvaltere overlot den tradisjonelle fondforeningen i kjedene tidlig på 1990-tallet, og søker berømmelse og formue som hedgefondsledere. Dessverre gjentok historien seg på slutten av 1990-tallet og inn i tidlig på 2000-tallet som en rekke høyprofilerte hedgefond, inkludert Robertsons, mislyktes på spektakulær måte. Siden den tiden har hedgefondbransjen vokst vesentlig. I dag er hedgefondbransjen massivoterte midler under ledelse i næringen verdsatt til mer enn 3,2 billioner i henhold til 2016 Preqin Global Hedge Fund Report. Antall driftssikringsfond har også økt. Det var rundt 2000 hedgefond i 2002. Dette tallet økte til over 10 000 innen 2015. Imidlertid er antallet hedgefond i 2016 i dag på en nedgang igjen ifølge data fra Hedge Fund Research. Nedenfor er en beskrivelse av egenskapene som er felles for de fleste hedgefondene. Nøkkelfunksjoner for Hedgefond 1. De er kun åpne for akkreditert eller kvalifisert investorer: Hedgefond kan kun ta penger fra kvalifiserte investorer med en årlig inntekt som overstiger 200 000 de siste to årene eller en nettoverdi på over 1 million, unntatt deres primære bolig. Som sådan ser Securities and Exchange Commission kvalifiserte investorer som er egnet nok til å håndtere de potensielle risikoene som kommer fra et bredere investeringsmandat. 2. De tilbyr bredere investeringsgrad enn andre fond: Et investeringsfond for hedgefond er bare begrenset av sitt mandat. Et sikringsfond kan i utgangspunktet investere i noe land, fast eiendom. aksjer, derivater. og valutaer. Mutualfond, derimot, må i utgangspunktet holde seg til aksjer eller obligasjoner, og er vanligvis bare lenge. 3. De bruker ofte innflytelse: Hedgefond vil ofte bruke lånte penger til å forsterke avkastningen. Som vi så under finanskrisen i 2008, kan innflytelse også tette ut hedgefondene. 4. Avgiftsstruktur: I stedet for kun å ta ut et kostnadsforhold, tar sikringsfond ut både et kostnadsforhold og en ytelsesavgift. Denne gebyrstrukturen er kjent som Two and Twentya 2 kapitalforvaltningsgebyr og deretter en 20 kutt av eventuelle gevinster generert. Det er mer spesifikke egenskaper som definerer et hedgefond, men i utgangspunktet fordi de er private investeringsvogner som bare tillater velhavende enkeltpersoner å investere, kan hedgefondene ganske mye gjøre det de vil ha så lenge de avslører strategien på forhånd til investorer. Denne brede breddegraden kan høres veldig risikabelt ut, og til tider kan det være. Noen av de mest spektakulære økonomiske oppblåsingene har involvert hedgefond. Når det er sagt, har denne fleksibiliteten til sikringsfondet ført til at noen av de mest talentfulle pengestyrerne produserer noen fantastiske langsiktige avkastninger. Det første sikringsfondet ble opprettet på slutten av 1940-tallet som et langvarig sikret egenkapitalbil. Mer nylig har institusjonelle investorer bedrifts - og pensjonsfond. begavelser og tillit. og bankforvaltningsavdelinger har inkludert sikringsfond som ett segment av en veldiversifisert portefølje. Det er viktig å merke seg at sikring egentlig er praksis for å forsøke å redusere risiko, men målet for de fleste hedgefond er å maksimere avkastningen på investeringen. Navnet er for det meste historisk, ettersom de første hedgefondene forsøkte å sikre seg mot downside-risikoen for et bjørnmarked ved å kutte markedet. (Fondsmidler går vanligvis ikke inn i korte stillinger som et av deres primære mål). I dag bruker hedgefondet dusinvis av ulike strategier, så det er ikke riktig å si at hedgefondene bare hekker risiko. Faktisk fordi disse fondsmedlemmene gjør spekulative investeringer, kan disse fondene ha større risiko enn det samlede markedet. Nedenfor er noen av risikoen ved hedgefond: 1. Konsentrert investeringsstrategi utsetter hedgefond for potensielt store tap. 2. Hedgefond krever vanligvis at investorer låser opp penger i en årrekke. 3. Bruk av innflytelse, eller lånte penger, kan slå det som hadde vært et mindre tap i et betydelig tap. Hedgefond Strategier Det er mange strategier som ledere ansetter, men under er en generell oversikt over felles strategier. Aksjemarkedet nøytral. Disse midlene forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte aksjer, samtidig som de nøytraliserer porteføljene eksponering for markedsrisiko ved å kombinere lange og korte posisjoner. Porteføljer er typisk strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, med en portefølje beta rundt null. Dette oppnås ved å holde lange og korte aksjeposisjoner med omtrent like eksponering mot de relaterte markeds - eller sektorfaktorene. Fordi denne stilen søker en absolutt avkastning. referansepunktet er vanligvis risikofri rente. Konvertibel arbitrage. Disse strategiene forsøker å utnytte feilprissippene i selskapets konvertible verdipapirer. slik som konvertible obligasjoner. warrants. og konvertibelt foretrukket lager. Ledere i denne kategorien kjøper eller selger disse verdipapirene og sikrer deretter en del eller alle de tilknyttede risikoene. Det enkleste eksempelet er å kjøpe konvertible obligasjoner og sikring av egenkapitalkomponenten i obligasjonsrisikoen ved å kutte den tilknyttede aksjen. I tillegg til å samle kupongen på den underliggende konvertible obligasjonen. Konvertible arbitrage-strategier kan tjene penger dersom den forventede volatiliteten til den underliggende eiendelen øker på grunn av det innebygde alternativet. eller hvis prisen på den underliggende eiendelen øker raskt. Avhengig av sikringsstrategien vil strategien også tjene penger hvis utstederens kredittkvalitet forbedres. Fast arbitrage: Disse midlene forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte fastrentepapirer (obligasjoner), hovedsakelig på grunnlag av forventninger til endringer i terminstrukturen eller kredittkvaliteten til ulike relaterte saker eller markedssektorer. Renteporteføljer er generelt nøytralisert mot retningsmessige markedsbevegelser fordi porteføljene kombinerer lange og korte posisjoner, og porteføljens varighet er derfor nær null. Bekymret verdipapirer. Porteføljer med vanskelige verdipapirer er investert i både gjeld og egenkapital i selskaper som er i eller nær konkurs. De fleste investorer er ikke forberedt på juridiske vanskeligheter og forhandlinger med kreditorer og andre fordringshavere som er vanlige med nødstilfelle selskaper. Tradisjonelle investorer foretrekker å overføre disse risikoene til andre når et selskap er i fare for mislighold. Videre er mange investorer forhindret i å holde verdipapirer som er i mislighold eller i risiko for mislighold. På grunn av den relative likviditeten til nødsituasjon og svakheter, er kortsalg vanskelig, så de fleste midler er lange. Fusjon arbitrage. Fusjon arbitrage, også kalt avtale arbitrage, søker å fange pris spredningen mellom dagens markedspriser av verdipapirer og deres verdi ved vellykket gjennomføring av overtakelse, fusjon, spin-off eller lignende transaksjon som involverer mer enn ett selskap. I fusjonsarbitrage innebærer muligheten vanligvis å kjøpe aksjemarkedet til et målselskap etter en fusjonsmeddelelse og forkorte et passende beløp av den overtagende selskapets aksje. Sikret egenkapital: Sikrede egenkapitalstrategier forsøker å identifisere overvurderte og undervurderte aksjer. Porteføljer er vanligvis ikke strukturert for å være marked, industri, sektor og dollar nøytral, og de kan være svært konsentrert. For eksempel kan verdien av korte posisjoner bare være en brøkdel av verdien av lange posisjoner, og porteføljen kan ha en netto lang eksponering mot aksjemarkedet. Sikret egenkapital er den største av de ulike hedgefondsstrategier når det gjelder forvaltningskapital. Den er også kjent som longshort egenkapitalstrategien. Global makro. Globale makrostrategier prøver primært å utnytte systematiske trekk i store finansielle og ikke-finansielle markeder gjennom handel i valutaer. futures og opsjonskontrakter, selv om de også kan ta store posisjoner i tradisjonelle aksje - og obligasjonsmarkeder. For det meste avviker de fra tradisjonelle hedgefondsstrategier ved at de konsentrerer seg om store markedstrender snarere enn på individuelle sikkerhetsmuligheter. Mange globale makroforvaltere bruker derivater, for eksempel futures og alternativer. i sine strategier. Administrerte futures blir noen ganger klassifisert under global makro som et resultat. Fremvoksende markeder. Disse midlene fokuserer på de fremvoksende og mindre modne markeder. Fordi kortsalg ikke er tillatt i de fleste fremvoksende markeder, og fordi futures og opsjoner kanskje ikke er tilgjengelige, har disse midlene en tendens til å være lang. Fondsfond: Et fond av midler (FOF) er et fond som investerer i en rekke underliggende hedgefond. En typisk FOF investerer i 10-30 hedgefond og enkelte FOFs er enda mer diversifiserte. Selv om FOF-investorer kan oppnå diversifisering blant hedgefondsforvaltere og strategier, må de betale to lag av gebyrer: en til sikringsfondssjefen. og den andre til lederen av FOF. FOF er vanligvis mer tilgjengelig for individuelle investorer og er mer flytende. Hedgefondsleder Pay Structure Hedgefondslederne er beryktet for deres typiske 2 og 20 lønnsstruktur, hvor fondets leder mottar 2 av eiendeler og 20 overskudd hvert år. Dens 2 som får kritikken, og det er ikke vanskelig å se hvorfor. Selv om sikringsfondssjefen mister penger, får han fortsatt 2 av eiendelene. For eksempel kan en leder som fører tilsyn med et 1 milliard fond, lomme 20 millioner i året i kompensasjon uten å løfte en finger. Når det er sagt, finnes det mekanismer for å beskytte de som investerer i hedgefond. Ofte benyttes gebyrbegrensninger som høyvannsmerker for å forhindre porteføljeforvaltere i å bli betalt med samme avkastning to ganger. Fee caps kan også være på plass for å forhindre ledere i å ta på seg overrisiko. Hvordan velge et hedgefond Med så mange hedgefond i investeringsuniverset, er det viktig at investorer vet hva de leter etter for å strømline prosessen med due diligence og ta rettidige og hensiktsmessige beslutninger. Når man ser etter et sikringsfond av høy kvalitet, er det viktig for en investor å identifisere de beregningene som er viktige for dem og resultatene som kreves for hver. Disse retningslinjene kan baseres på absolutte verdier, for eksempel avkastning som overstiger 20 per år i løpet av de foregående fem årene, eller de kan være relative, for eksempel de fem beste resultatene i en bestemt kategori. Absolutt Retningslinjer for Retningslinjer Den første retningslinjen en investor bør sette når man velger et fond, er den årlige avkastningen. La oss si at vi ønsker å finne midler med en femårig årlig avkastning som overstiger avkastningen på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1. Dette filteret ville eliminere alle midler som underperper indeksen over lange perioder, og det kunne justeres basert på indeksens ytelse over tid. Denne retningslinjen vil også avsløre midler med mye høyere forventet avkastning, for eksempel globale makrofond, langsiktige longshort-midler og flere andre. Men hvis disse arentene de typer midler investoren er ute etter, må de også etablere en retningslinje for standardavvik. Igjen, vil vi bruke WGBI til å beregne standardavviket for indeksen de siste fem årene. La oss anta at vi legger til 1 til dette resultatet, og opprett den verdien som retningslinje for standardavvik. Fond med en standardavvik større enn retningslinjen kan også elimineres fra videre vurdering. Dessverre bidrar høy avkastning ikke nødvendigvis til å identifisere et attraktivt fond. I enkelte tilfeller kan et sikringsfond ha ansatt en strategi som var til fordel, noe som førte til at ytelsen var høyere enn normalt for sin kategori. Derfor, når visse midler har blitt identifisert som avkastningsaktører, er det viktig å identifisere fondsstrategien og sammenligne avkastningen til andre midler i samme kategori. For å gjøre dette kan en investor etablere retningslinjer ved først å generere en peeranalyse av lignende midler. For eksempel kan man etablere den 50. prosentilen som retningslinje for filtrering av midler. Nå har en investor to retningslinjer som alle midler må møte for videre behandling. Men å bruke disse to retningslinjene gir fortsatt for mange midler til å evaluere i rimelig tid. Ytterligere retningslinjer må opprettes, men de tilleggsretningslinjene vil ikke nødvendigvis gjelde over det gjenstående universet av midler. For eksempel vil retningslinjene for et fusjonsarbitragefond avvike fra det for et langt kort markedsnøytalt fond. Relative Performance Retningslinjer For å gjøre det enklere for investorer å søke etter midler av høy kvalitet som ikke bare oppfyller de første retningslinjer for retur og risiko, men også oppfyller strategispesifikke retningslinjer, er neste trinn å etablere et sett med relative retningslinjer. Relativ ytelsesstatistikk bør alltid være basert på bestemte kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rettferdig å sammenligne et leveranset globalt makrofond med et markedsneutralt, longshort aksjefond. For å etablere retningslinjer for en bestemt strategi kan en investor bruke en analytisk programvarepakke (for eksempel Morningstar) til å først identifisere et univers av midler ved hjelp av lignende strategier. Deretter vil en peeranalyse avsløre mange statistikker, fordelt på kvartiler eller deciler. for det universet. Terskelen for hver retningslinje kan være resultatet for hver beregning som oppfyller eller overstiger 50. prosentilen. En investor kan løsne retningslinjene ved å bruke 60-percentilen eller stramme retningslinjen ved å bruke den 40. prosentilen. Ved å bruke den 50. prosentilen over alle beregningene filtreres det vanligvis ut, men noen få hedgefond for ytterligere hensyn. I tillegg gir etableringen av retningslinjene på denne måten fleksibilitet til å tilpasse retningslinjene ettersom det økonomiske miljøet kan påvirke den absolutte avkastningen for enkelte strategier. Her er en lydliste over primære beregninger som skal brukes til innstillingsretningslinjer: Femårig årlig avkastning Standardavvik Rullende standardavvik Måneder til gjenopprettingsmaximum drawdown Nedadgående avvik Disse retningslinjene vil bidra til å eliminere mange av midlene i universet og identifisere et brukbart antall midler for videre analyse. En investor kan også vurdere andre retningslinjer som enten kan redusere antall midler til å analysere eller identifisere midler som oppfyller flere kriterier som kan være relevante for investor. Noen eksempler på andre retningslinjer er: Fund SizeFirm Size: Retningslinjen for størrelse kan være minimum eller maksimum, avhengig av investorens preferanse. For eksempel investerer institusjonelle investorer ofte så store beløp at et fond eller firma må ha en minimumsstørrelse for å imøtekomme en stor investering. For andre investorer kan et fond som er for stort, møte fremtidige utfordringer ved å bruke samme strategi for å matche tidligere suksesser. Slik kan det være tilfelle for hedgefond som investerer i småkapitalandelen. Sporrekord: Hvis en investor ønsker at et fond skal ha et minimumspor på 24 eller 36 måneder, vil denne retningslinjen eliminere eventuelle nye midler. Imidlertid vil en fondsleder noen ganger forlate å starte eget fond, og selv om fondet er nytt, kan lederens ytelse spores i en mye lengre tidsperiode. Minimum investering: Dette kriteriet er svært viktig for mindre investorer, så mange fond har minimum som kan gjøre det vanskelig å diversifisere riktig. Fondets minimumsinvestering kan også gi en indikasjon på hvilke typer investorer i fondet. Større minimumsverdier kan indikere en høyere andel institusjonelle investorer, mens lave minimum kan indikere for et større antall individuelle investorer. Innløsningsvilkår: Disse vilkårene har implikasjoner for likviditet og blir svært viktige når en samlet portefølje er svært illikvide. Lengre låseperioder er vanskeligere å innlemme i en portefølje, og innløsningsperioder som er lengre enn en måned kan presentere noen utfordringer i porteføljestyringsprosessen. En retningslinje kan bli implementert for å eliminere midler som har lockups når en portefølje allerede er illikvide, mens denne retningslinjen kan være avslappet når en portefølje har tilstrekkelig likviditet. Hvordan er Hedge Fund Profits Skattet Når en innenlandsk sikringsfond returnerer fortjeneste til sine investorer, er pengene underlagt kapitalgevinst skatt. Kortsiktig kapitalgevinster gjelder for fortjeneste på investeringer holdt i mindre enn ett år, og det er det samme som investorens skattesats på ordinær inntekt. For investeringer som holdes i mer enn ett år, er frekvensen ikke mer enn 15 for de fleste skattebetalere, men den kan gå opp til 20 i høye skattebeslag. Denne avgiften gjelder både amerikanske og utenlandske investorer. En offshore hedgefond er etablert utenfor USA, vanligvis i et lavskatt eller skattefritt land. Den aksepterer investeringer fra utenlandske investorer og skattefrie amerikanske enheter. Disse investorene påtar seg ikke USAs skatteforpliktelse på det fordelte resultatet. Måter Hedgefond unngår å betale skatter Mange hedgefond er strukturert for å utnytte bæreinteresser. Under denne strukturen behandles et fond som et partnerskap. Grunnleggerne og fondforvalterne er de generelle partnerne, mens investorene er de begrensede partnerne. Grunnleggerne eier også forvaltningsselskapet som driver sikringsfondet. Forvalterne tjener 20 prestasjonsgebyr for den bæreinteresse som fondets generelle partner. Hedgefondsforvaltere kompenseres med denne bæreinteressen deres inntekt fra fondet er beskattet som avkastning på investeringer i motsetning til lønn eller kompensasjon for ytelser som utføres. Incitamentsavgiften er beskattet på den langsiktige kapitalgevinst på 20 i motsetning til ordinære skattesatser, hvor topprenten er 39,6. Dette representerer betydelige skattebesparelser for hedgefondsforvaltere. Dette forretningsarrangementet har sine kritikere, som sier at strukturen er et smutthull som gjør at hedgefond kan unngå å betale skatt. Den beregnede renteregelen har ennå ikke blitt veltet, til tross for flere forsøk på kongressen. Det ble et aktuelt problem i 2016s primære valg. Mange fremtredende hedgefond bruker gjenforsikringsvirksomheter i Bermuda som en annen måte å redusere sine skatteforpliktelser på. Bermuda tar ikke opp selskapsskatt. slik at hedgefondene oppretter egne gjenforsikringsselskaper i Bermuda. Sikringsfondet sender deretter penger til gjenforsikringsselskapene i Bermuda. Disse gjenforsikringsselskapene. i sin tur investere disse midlene tilbake til hedgefondene. Eventuell fortjeneste fra hedgefondene går til reassurandørene i Bermuda, hvor de ikke skylder bedriftsskatt. Overskuddene fra sikringsfondets investeringer vokser uten skatteplikt. Skatter skyldes bare når investorene selger sine insatser i reassurandørene. Virksomheten i Bermuda må være en forsikringsvirksomhet. Enhver annen type virksomhet vil trolig påføre straffer fra US Internal Revenue Service (IRS) for passive utenlandske investeringsselskaper. IRS definerer forsikring som en aktiv virksomhet. For å kvalifisere som en aktiv virksomhet, kan reassuranselskapet ikke ha et kapitalbasseng som er mye større enn det som er nødvendig for å tilbakebetale forsikringen som den selger. Det er uklart hva denne standarden er, som den ennå ikke er definert av IRS. Hedgefondskontroverser En rekke hedgefond har blitt involvert i insiderhandelskandaler siden 2008. De to mest profilerte insiderhandelssaken involverer Galleon-konsernet ledet av Raj Rajaratnam og SAC Capital forvaltet av Steven Cohen. Galleon-konsernet klarte over 7 milliarder kroner på topp før de ble tvunget til å stenge i 2009. Firmaet ble grunnlagt i 1997 av Raj Rajaratnam. I 2009 påtalte føderale anklagere Rajaratnam flere forhold til svindel og insiderhandel. Han ble dømt for 14 anklager i 2011 og begynte å betjene en 11-årig setning. Mange ansatte i Galleon Group ble også dømt i skandalen. Rajaratnam ble fanget med å få innsideinformasjon fra Rajat Gupta, et styremedlem i Goldman Sachs. Før nyheten ble offentliggjort, ga Gupta angivelig informasjon om at Warren Buffett investerte i Goldman Sachs i september 2008 i finanskrisens høyde. Rajaratnam var i stand til å kjøpe betydelige mengder Goldman Sachs-aksjer og gjøre en stor vinst på disse aksjene på en dag. Rajaratnam ble også dømt for andre insiderhandelskostnader. Gjennom sin opptjening som fondleder dyrket han en gruppe industriinsider for å få tilgang til viktig informasjon. Steven Cohen og hans hedgefond, SAC Capital, ble også involvert i en rotete insiderhandelskandale. SAC Capital klarte rundt 50 milliarder kroner på topp. SEC-styrte kontorer fra fire investeringsselskaper drives av tidligere SAC Capital-handelsmenn i 2010. I løpet av de neste årene sendte SEC inn en rekke kriminelle anklager mot tidligere SAC Capital-forhandlere. Mathew Martoma, tidligere SAC Capital porteføljeforvalter, ble dømt for insiderhandelskostnader som angivelig førte til over 276 millioner i fortjeneste for SAC. Han fikk innsideinformasjon om FDA kliniske legemiddelforsøk på et Alzheimers-legemiddel som SAC Capital deretter handlet. Steven Cohen stod individuelt aldri overfor kriminelle anklager. Snarere sendte SEC inn en sivilrett mot SAC Capital for ikke å overvåke sine forhandlere ordentlig. Justisdepartementet arkiverte en kriminell anklagelse mot sikringsfondet for verdifulle svindel og bedrageri. SAC Capital ble enige om å avgjøre alle krav mot det ved å påtale seg skyldig og betale en bunn på 1,2 milliarder kroner. Sikringsfondet ble også enige om å slutte å administrere utenom penger. Imidlertid slo et oppgjør i januar 2016 Cohens livstidsforbud fra å administrere penger og vil la ham styre penger om to år, underlagt gjennomgang av en uavhengig konsulent og SEC-eksamener. Nye forskrifter for hedgefond Hedgefond er så store og kraftige at SEC begynner å ta nærmere oppmerksomhet, særlig fordi brudd som insiderhandel og svindel ser ut til å forekomme mye oftere. En nylig handling har imidlertid faktisk løsnet måten sikringsfondene kan markedsføre sine biler til investorer. I mars 2012 ble Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) signert i loven. Den grunnleggende forutsetningen for Jobbloven var å oppmuntre til finansiering av små bedrifter i USA ved å lette verdipapirreguleringen. JOBS-loven hadde også stor innvirkning på hedgefondene: I september 2013 ble forbudet mot sikringsfondsannonsering løftet. I en 4-til-1-stemme godkjente SEC et forslag om å tillate hedgefond og andre firmaer som lager private tilbud til å annonsere til hvem de vil, men de kan fortsatt bare akseptere investeringer fra akkreditert investorer. Hedgefond er ofte viktige leverandører av kapital til oppstart og små bedrifter på grunn av deres store investeringsbredde. Å gi hedgefond muligheten til å søke kapital vil i realiteten bidra til veksten av små bedrifter ved å øke bassenget av tilgjengelig investeringskapital. Hedgefond annonsering innebærer å tilby fondene investeringsprodukter til akkrediterte investorer eller finansielle mellommenn gjennom print, tv og internett. Et hedgefond som ønsker å oppfordre (annonsere til) investorer må sende et skjema D med SEC minst 15 dager før det begynner å annonsere. Fordi sikringsfondsannonsering var strengt forbudt før du løftet dette forbudet, er SEC veldig interessert i hvordan annonsering brukes av private utstedere. så det har gjort endringer i skjema D-skjemaer. Fond som gjør offentlige henvendelser vil også trenge å sende en endret skjema D innen 30 dager etter avslutningen av tilbudet. Unnlatelse av å følge disse reglene vil sannsynligvis føre til et forbud mot å skape flere verdipapirer for et år eller mer. Hedefond: Strategier Hedgefond bruker en rekke forskjellige strategier, og hver fondsleder vil hevde at han eller hun er unik og ikke bør være sammenlignet med andre ledere. Imidlertid kan vi gruppere mange av disse strategiene i bestemte kategorier som hjelper en analytiker til å bestemme en leders ferdighet og vurdere hvordan en bestemt strategi kan utføre under visse makroøkonomiske forhold. Følgende er løst definert og omfatter ikke alle hedgefondsstrategier, men det bør gi leseren en ide om bredden og kompleksiteten til dagens strategier. (Lær mer om å ta en titt bak hedgefondene.) Egenkapital sikring Egenkapital sikringsstrategien er ofte referert til som longshort egenkapital, og selv om det kanskje er en av de enkleste strategiene for å forstå, finnes det en rekke understrategier innenfor kategorien. 13 LongShort I denne strategien kan hedgefondforvaltere enten kjøpe aksjer som de føler seg undervurderte eller selge korte aksjer de anser å være overvurderte. I de fleste tilfeller vil fondet ha positiv eksponering mot aksjemarkedene, for eksempel med 70 av fondene som er investert lenge i aksjer og 30 investert i kortsiktige aksjer. I dette eksemplet er nettoeksponeringen til aksjemarkedene 40 (70-30) og fondet vil ikke bruke noen innflytelse (deres brutto eksponering vil være 100). Hvis lederen imidlertid øker de lange posisjonene i fondet til 80, mens han fortsatt opprettholder en 30 kort posisjon, vil fondet ha en eksponering på 110 (8030 110), noe som indikerer innflytelse på 10.Market Neutral. I denne strategien , gjelder en hedgefondsleder de samme grunnleggende konseptene nevnt i forrige avsnitt, men søker å minimere eksponeringen mot det brede markedet. Dette kan gjøres på to måter. Hvis det er like store investeringer i både lange og korte posisjoner, vil nettoeksponeringen av fondet være null. For eksempel, hvis 50 av midlene ble investert lenge og 50 ble investert kort, ville nettoeksponeringen være 0 og bruttoeksponeringen ville være 100. (Finn ut hvordan denne strategien virker med verdipapirfond lese. Få positive resultater med markedsnøytralfond. ) Det er en annen måte å oppnå markedsneutralitet på, og det er å ha null beta eksponering. I så fall vil fondssjefen søke å investere i både lange og korte posisjoner, slik at betalingsforanstaltningen til det samlede fondet er så lavt som mulig. I en av de markedsneutrale strategiene er fondforvalterens hensikt å fjerne enhver påvirkning av markedsbevegelser og stole utelukkende på hans eller hennes evne til å plukke aksjer. 1313 Enten av disse longshort-strategiene kan brukes innenfor en region, sektor eller bransje, eller kan brukes til markeds-cap-spesifikke aksjer, etc. I hedgefondens verden, hvor alle prøver å skille seg, finner du det individuelle strategier har sine unike nyanser, men alle bruker de samme grunnleggende prinsippene som beskrives her. Globalt makro Generelt er disse strategiene som har de høyeste risikoprofilene i enhver sikringsfondsstrategi. Globale makrofond investerer i aksjer, obligasjoner, valutaer. råvarer. opsjoner, futures. fremover og andre former for derivater. De har en tendens til å plassere retningsbegrensninger på prisene på underliggende eiendeler, og de er vanligvis høyt utnyttet. De fleste av disse midlene har et globalt perspektiv, og på grunn av mangfoldet av investeringer og størrelsen på markedene de investerer i, kan de vokse til å være ganske store før de blir utfordret av kapasitetsproblemer. Mange av de største sikringsfondene var globale makroer, inkludert Long Term Capital Management og Amaranth Advisors. Begge var ganske store midler og begge var høyt utnyttet. (For mer, les Massive Hedge Fund Fails og å miste Amaranth Gamble.) Relative Value Arbitrage Denne strategien er et catchall for en rekke ulike strategier som brukes med et bredt utvalg av verdipapirer. Det underliggende konseptet er at en sikringsfondssjef kjøper en sikkerhet som forventes å verdsette, samtidig som den selger kort en relatert sikkerhet som forventes å avskrives. Tilknyttede verdipapirer kan være aksjene og obligasjonen til et bestemt selskap bestående av to forskjellige selskaper i samme sektor eller to obligasjoner utstedt av samme selskap med forskjellige forfallstidspunkter og - kuponger. I hvert tilfelle er det en likevektsverdi som er lett å beregne siden verdipapirene er relaterte, men avviker i noen av komponentene. La oss se på et enkelt eksempel: Kuponger betales hver sjette måned. Forfall antas å være den samme for begge obligasjonene. Anta at et selskap har to utestående obligasjoner: en betaler 8 og den andre betaler 6. De er begge førstegangsskader på selskapets eiendeler, og de utløper begge samme dag. Siden 8 obligasjonen betaler en høyere kupong, bør den selge til en premie til 6 obligasjonen. Når 6-obligasjonen handler på par (1000), bør 8 obligasjonen handle på 1,276,76, alt annet er like. Imidlertid er beløpet av denne premien ofte ute av likevekt, noe som gir en mulighet for et sikringsfond til å inngå en transaksjon for å utnytte de midlertidige prisforskjellene. Anta at 8 obligasjoner handler på 1.100 mens 6-obligasjonen handler med 1.000. For å dra nytte av denne prisavviken, ville en sikringsfondssjef kjøpe 8 obligasjonslån og kortsalg 6 obligasjonen for å utnytte de midlertidige prisforskjellene. Jeg har brukt en ganske stor spredning i premien for å reflektere et poeng. I virkeligheten er spredningen fra likevekt mye smalere, og sikrer at hedgefondet bruker gjeld for å generere et meningsfylt nivå av avkastning. Konvertibel arbitrage Dette er en form for relativ verdi arbitrage. Mens enkelte sikringsfond bare investerer i konvertible obligasjoner, tar et sikringsfond ved hjelp av konvertibel arbitrage faktisk posisjoner i både konvertible obligasjoner og aksjer i et bestemt selskap. Et konvertibelt obligasjonslån kan konverteres til et visst antall aksjer. Anta at et konvertibelt obligasjonslån selger for 1000 og kan konverteres til 20 aksjer av aksjemarkedet. Dette vil innebære en markedspris på aksjen på 50. I en konvertibel arbitrage-transaksjon vil imidlertid en sikringsfondssjef kjøpe det konvertible obligasjonslånet og selge aksjene kort i påvente av at obligasjonsprisene øker, aksjekursen senker eller begge deler . Husk at det er to ytterligere variabler som bidrar til prisen på et konvertibelt obligasjon annet enn prisen på den underliggende aksjen. For det ene vil det konvertible obligasjonslånet bli påvirket av rentebytteendringer, akkurat som alle andre obligasjoner. For det andre vil prisen også påvirkes av det innebygde alternativet for å konvertere obligasjonen til lager, og det innebygde alternativet påvirkes av volatiliteten. Så selv om obligasjonen solgte for 1000 og aksjen solgte for 50 som i dette tilfellet er likevekt, vil hedgefondsforvalter inngå en konvertibel arbitrage-transaksjon dersom han eller hun føler at 1) den underforståtte volatiliteten i opsjonsdelen av Obligasjonen er for lav, eller 2) at en reduksjon i renten vil øke prisen på obligasjonen mer enn det vil øke aksjekursen. Selv om de er feil og de relative prisene beveger seg i motsatt retning, fordi stillingen er immun mot noen firmespesifikke nyheter, vil virkningen av bevegelsene være liten. En konvertibel arbitrageforvalter må da inngå et stort antall stillinger for å presse ut mange små avkastninger som gir en attraktiv risikojustert avkastning for en investor. Igjen, som i andre strategier, driver dette lederen å bruke en form for innflytelse for å forstørre avkastningen. (Lær det grunnleggende om konvertibler i Konvertible obligasjoner: En introduksjon. Les om sikringsdetaljer ved å utnytte avkastningene med en konvertibel sikring.) Bekjempede hedgefond som investerer i vanskelige verdipapirer, er virkelig unike. I mange tilfeller kan disse hedgefondene være sterkt involvert i lånsøkter eller restruktureringer. og kan til og med ta stillinger i selskapets styre for å hjelpe dem med å omdanne seg. (Du kan se litt mer om disse aktivitetene på Activist Hedge Funds.) Det er ikke å si at alle hedgefond gjør dette. Mange av dem kjøper verdipapirene i forventning om at sikkerheten vil øke i verdi basert på grunnleggende eller dagens strategiske planer. I begge tilfeller innebærer denne strategien å kjøpe obligasjoner som har mistet en betydelig verdiverdi på grunn av selskapets økonomiske ustabilitet eller investor forventninger om at selskapet er i dire straits. I andre tilfeller kan et selskap komme ut av konkurs og et sikringsfond vil kjøpe de lave prisene, hvis evalueringen vurderer at selskapets situasjon vil bli bedre nok til å gjøre sine obligasjoner mer verdifulle. Strategien kan være svært risikabel, da mange bedrifter ikke forbedrer sin situasjon, men samtidig handler verdipapirene med slike verdier som de risikojusterte avkastningene kan være svært attraktive. (Lær mer om hvorfor midler tar på disse risikoene på hvorfor Hedgefondene elsker Distressed Debt.) Konklusjon Det finnes en rekke hedgefondsstrategier, hvorav mange ikke er dekket her. Selv de strategiene som ble beskrevet ovenfor er beskrevet i svært enkle termer og kan være mye mer komplisert enn de virker. Det er også mange hedgefond som bruker mer enn én strategi, skiftende eiendeler basert på deres vurdering av mulighetene i markedet til enhver tid. Hver av de ovennevnte strategiene kan evalueres ut fra deres potensial for absolutt avkastning og kan også evalueres basert på makro - og mikroøkonomiske faktorer, sektorsspesifikke problemer, og til og med statlige og regulatoriske konsekvenser. Det er innenfor denne vurderingen at tildelingsbeslutningen blir avgjørende for å bestemme tidspunktet for en investering og det forventede risikobegrensede målet for hver strategi. Hedgefond: Egenskaper
No comments:
Post a Comment